Профиль инвестора Choa | Тинькофф Инвестиции Пульс

Еще 25% докупила 😂 по 420. Может сходить и ниже - на 350-380, пока разворачивается, но перелом по бизнесу уже виден. У них в 1 полугодии убыток по мсфо 7,5 млрд, во 2 прибыль 5,3 млрд, за год -2,2. Тут в основном рыба - переоценка, но не только. Чистая прибыль за год 2,1 млрд. Причем в первом 0,8 , во втором 1,3 , и это при том, что долг вырос. Ebitda за год скорректированная 5,7 млрд. Выручка на самом деле высокая, хоть и подсела - 24,6 млрд, а капитализация компании 37 млрд сейчас 🙄. Для сравнения в 2020 выручка около 8 была при цене акции 379. Семга уже в магазине стоила 850, а отпускная была 568 и ниже до 2022, а сейчас отпускная 1000+. С чилийской не хочу сравнивать - это как 2 разных рыбы по вкусу, чилийская - сухая, без жира почти - кто ест рыбу, тот знает. Реальный конкурент только норвежская. По сути возможен хороший апсайд при увеличении маржинальности. Они планируют нарастить выручку на 20% за год (по сути вернуться к пиковым значениям) и в 2 раза прибыль увеличить - по идее это эти 5,7 млрд ebitda. С учетом того, что ставка уже чуть снизилась, а долги у них на 66% плавающие, суммарная долговая нагрузка не должна стать больше за год. Это дает навскидку оценку чистой в +-7,5-7,7 на 2026, пусть 6-9 млрд. При капитализации в 37 это довольно много с учетом того, что это 26-ой год, а основная реализация должна пойти в 27. По сути это прогноз на p/e 5 в 2026 и дивы около 10% от текущей. Риски: - если курс пойдет заметно ниже 78-80 - если ставку поднимут обратно - долг большой довольно, они его тянут, но разница ставка 15 или 21 - заметна - это примерно 0,56 млрд в год для них. - если мор Не ИИР. Сейчас доля в акциях 10,5%, общая в портфеле 4,3%. Вполне рассматриваю идею довести до 5%, но не сразу - посмотрю отчет квартал или полугодие, или если ниже заметно уйдет. Рынок в принципе прав, что сомневается и ждет, но если вдруг верить в прогноз Грефа по курсу ~90+, падение ставки до 13% за год, то..

Мне тут Тинькофф подсунул «Курс про жизнь от 70-летнего пенсионера», я в легком удивлении, и захотелось написать про сложный процент и долгосрочные инвестиции. Для справки - в своем пульсе пенсионер пишет, что акции - это казино и дескать лучше вклады. Учитывая, что он пенсионер, то это неплохой выбор, но позволит ли это накопить что-то в долгосроке? Нет. Несмотря на красивые картинки сложного процента 🤣🙈, те кто его впаривают забывают, что он работает не только на условные проценты по вкладу, но и на инфляцию! Для понимания сути выложу несколько картинок. И суть такая. Основная проблема вкладов - не растет база (хоть и не падает). Если государство добавило 20% денег «в систему», у вас дивы Сбера скажем всего 12-13%, вклад 15%, то что выиграет? Сбер или вклад? Скорее всего Сбер, тк его оборот вырастет на 20%, прибыль тоже и тп. То есть очень грубо говоря вы получите рост 20% в базе и плюс дивы. Понятно, что локально цена может быть не такая, но усредненно (RSI) где-то так и будет. И немножко картинок вам. Самая интересная - это общая доходность инвестиций. Что тут интересно - вклады всегда! проигрывают инфляции. ОФЗ чуток обгоняют. Более менее обгоняют только акции или золото. Надо учесть, что обгоняет не цена акций! а акции с учетом реинвестирования дивидендов. Ну и с . Графики цены и дивов. Тут видно, что дивы в основном ниже ставки, и ставки по вкладам. Но зато растет база сама по себе (в рублях), и довольно заметно. Из неожиданного - недвижимость (квартиры) в Мск тоже отстают от акций. Возможно коммерческая не отстает (но не нашла пока). Она отличается тем, что там доходность от сдачи не 3-4%, а около 9%.

Не ловите пока ножи. У Сегежи вполне закономерно реализовался риск, про который писала 29 мая. Проблема в высоком долге и в очень высокой ставке. У них она сейчас средняя больше 12%, а даже при 6% им было не так давно тяжело с долгами. С точки зрения потоков без учета долга все приемлемо (если бы нет, то точно выходить) - чистый убыток немного ниже, чем проценты по долгу. Даже выросший курс не помог пока, к сожалению. Формально курса 85-90 должно было бы хватить, если бы ставка по ее кредитам была бы примерно прежней. Сейчас ситуация выглядит как гарантированная допка с сильным размытием, тк при такой цене это ой допку делать. Им при текущей ставке и долгах надо размыться на 30-40% (если ставку в 2024 не понизят), причем чем ниже цена акции, тем хуже прогноз с допкой… Надо смотреть - может государство поможет как-то (рефинансирование даже под 10% им очень помогло бы). В любом случае если докупать, то на допке или после нее, посмотрев, сколько относительно долга удалось собрать. Риски для компании: - у нее кредиты короткие, и 12,4% могут стать еще выше, а она и эти 12,4% не тянет (10-20% не хватает) - половина продаж - это лес, там маржинальность 2% - совсем плохо, можно просто не продавать :/, другая половина (бумага и тп) дает в среднем около 25% - и это хорошо, и там есть рост - допка на нужную сумму может не получиться Плюсы: - вполне хорошая маржинальность если бы не долг - компания растет - 92% долга в рублях Сама по себе компания мне очень нравится. Если бы не огромный долг при таких ставках… PS я свое продолжаю держать - все же по такой цене жалко отдавать